本周要点事情：1）石英股份盈余弹性继续开释，矿源有保证支撑销量高增。7 月12 日公司发布成绩预告，估计23H1 完成归母净利22.9-25.0 亿，同比添加693.5%-765.3%；完成扣非净利润22.6-24.7 亿，同比添加682.2%-753.0%。估计单2 季度完成归母净利润中值15.7 亿，同比添加683%，环比添加92%。公司近来发布公告并在揭露途径反应标明，此前传言印度制止石英矿出口无现实依据和法律依据，印度官方无公告所述对华禁运事项，现在印度对华矿石出口事务正常。且公司石英矿石来历广泛，国内外均有安稳供货，并不依靠印度进口，另咱们预算公司库存矿亦可用1 年以上，后续不扫除向上游做工业链延伸。2）光威复材23H1 预盈4.1 亿元，碳纤维、风电碳梁等事务收入下滑。

　　7 月12 日公司发布成绩预告，估计23H1 完成运营收入12.2 亿元，同比-6.9%；完成归母净利4.1 亿，-18.2%；完成扣非净利润3.9 亿，同比-19.8%。首要受传统定型产品发货节奏以及风电碳梁事务下滑影响，公司运营成绩同比下降。其间，碳纤维（含织物） 事务完成运营收入7.7亿元，同比-4.2%；风电碳梁事务完成运营收入2.3 亿元，同比-28.2%；预浸料事务完成运营收入1.5 亿元，同比+7.0%;先进复合资料事务完成运营收入0.6 亿元，同比+94.88%。3）本周咱们发布了金宏气体深度陈述《途径为核、特气跃迁，纵横开展领军者》。金宏气体坚决遵循纵横开展战略，横向扩张是以添加服务区域为核，以新建或收并购的方式进行跨区域的布局；纵向延伸是以丰厚服务手法为核，拓宽产品品类、开辟服务场景以及拓宽服务形式。咱们以为公司作为国内工业气体民营领军者，坚持遵循纵横开展战略，在大宗气体和特种气体的双轮驱动下，兼具生长弹性及继续性。4）本周咱们发布了山东药玻深度陈述《职业龙头厚积薄发，中硼硅晋级续写生长》。公司产品晋级+降本钱，远期生长空间宽广，短期生长确定性亦强。一致性点评与集采稳步推动下，公司大单品中硼硅模制瓶继续平稳放量，高毛利支撑公司生长继续完成。在顺周期难见拐点情况下，药玻产品晋级逻辑攻防特点兼备，叠加原燃料本钱回落趋势显着，公司盈余弹性开释可期。

　　1）工业气体：本周大宗气体涨跌互现，稀有气体连续弱势。依据卓创工业气体大众号，本周液氧价格586 元/吨，环比+6.9%，液氮价格555 元/吨，环比+0.17%，液氩价格1070元/吨，环比-0.5%。工业气体长坡厚雪，海外制裁加码驱动电子特气国产代替加快，引荐金宏气体，主张重视杭氧股份、中船特气、华特气体、侨源股份、和远气体。

　　2）药用玻璃：一致性点评+集采稳步推动下，中硼硅晋级放量可期，相关批阅准则下，职业加快向头部会集。从赛道看，模制瓶参与者有限，竞赛格式优异；控制瓶获益玻管国产代替打破，盈余水平有望提高。要点引荐模制瓶龙头山东药玻，主张重视自控制瓶横向扩张至模制赛道的力诺特玻。

　　3）石英资料，估计Q3 需求端边沿向好，供给端简直无新增产能，石英砂价格仍有提高空间。相较于硅料、碳酸锂，高纯石英砂在矿源（资源）+提纯（技能）均有较高壁垒，因而供给端束缚更强。现在海外虽有扩产方案，但咱们判别全体增量相对有限且进展偏缓，国内仅石英股份可供给中内层砂且主导新增产能，组成石英砂需要时刻，职业景气周期有望拉长。半导体、军工用石英资料需求高增+国产代替共振，资质认证壁垒高，龙头企业有望继续提高市占率，引荐石英股份和菲利华，主张重视欧晶科技。

　　4）功能性填料：a.硅微粉，AIGC 重塑算力基础设施，上游填料望获益（如高速M7 以上用球硅）。覆铜板+环氧塑封料范畴高端化添加球形硅微粉需求，功能/价格/服务优势下，看好国产龙头加快进入中心客户供给系统，高端品代替空间大。b.球形氧化铝，新能源车+芯片热办理需求促热界面资料需求扩张，球形氧化铝迎开展良机，估计25 年全球球铝需求60.5 亿。引荐联瑞新材。

　　5）碳纤维：军工范畴需求景气，民用碳纤维中长期逻辑是用“价格”换“需求”。库存环比上涨，商场价格暂稳：本周周末碳纤维商场均价为11.9 万/吨（环比相等，同比-6.3），大丝束均价9.8 万元/吨（环比相等，同比-4.6），小丝束均价14.0 万元/吨（环比相等，同比-8.0），周末碳纤维工厂库存8420 吨（环比+510，同比+7615），质料丙烯腈价格略有上涨。咱们要点引荐碳纤维龙头中复神鹰（公司是碳纤维职业优质龙头，技能、规划和本钱、产品、人才、股东优势显着，产能扩张+本钱下降继续演绎；一起公司继续进行产品结构的高端化，在航天航空范畴的使用拓宽行之有用且继续推动）和原丝龙头吉林碳谷（原丝壁垒高，且直接获益于风电用碳纤维需求快速添加）、光威复材（军品龙头，活跃拓宽民品）；一起主张重视吉林化纤、中简科技、恒神股份和纤维设备厂商精功科技。

　　6）碳碳复材：现在价格下小厂面对亏本，光伏热场价格底部区间已企稳，上游碳纤维中期降价提高碳碳复材企业盈余才能的逻辑进一步强化。龙头具有强α，引荐金博股份（负极、氢能、碳陶刹车盘等事务逐渐发力）和天宜上佳（热场盈余弹性高+石英坩埚高景气+轨交闸片窘境回转）。

　　7）光伏玻璃方面：a.压延玻璃，本周3.2mm 镀膜干流报价25.25 元/平（环比相等）；库存天数约25.7（环比-1.8%）；在产产能9.0 万t/d（环比相等）。近期组件招标量高于从前同期，随终端电站项目发动，需求望逐渐向好。随同职业库存继续去化，后续光伏玻璃价格仍有向上弹性，职业盈余低位具有改进空间。获益于光伏β向上，引荐旗滨集团（23 年为光伏玻璃产能落地大年，且良品率已有显着提高），主张重视福莱特、信义光能、南玻A、洛阳玻璃。b.TCO 玻璃，下流薄膜电池龙头扩产进程加快，钙钛矿工业化加快（现在国内已稀有条百兆瓦钙钛矿藏线投产，多条百兆瓦产线、GW 级产线方案中），TCO 玻璃要点获益，主张重视金晶科技。

　　8）锂电膈膜：动力及储能电池放量，估计22-23 年职业需求快速添加，别离到达173.6/239.8 亿平；有用产能别离为168.2/235.5 亿平，同比+52.3%/+40.0%；估计23年全球供需紧平衡，价格有望平稳，中材科技本钱进入下行通道，盈余改进空间大。

　　9）陶瓷纤维：产品功能优异，望获益双碳下窑炉炉衬资料晋级替换，陶纤下流使用范畴宽广，方针商场望迎扩容；龙头企业凭仗规划、研制及项目经历优势进一步提高市占率，引荐鲁阳节能，详见咱们发布的《鲁阳节能深度：陶纤龙头乘“双碳”春风，奇耐深度赋能促加快生长》。

　　10）“0—1”工业：工业春风至，新式赛道望完成0—1 打破。a.碳陶刹车，百亿商场，23 年有望完成从0 到1。b.氢能：23 年绿氢电解槽项目密布落地，燃料电池轿车方针支撑和补助春风已至，销量迸发力十足。23 年有望成绿氢工业迸发元年。c.车载储氢瓶，我国储氢瓶商场处于开展前期，规划提高+技能打破+原资料降价，车载储氢瓶降本途径明晰。估计25 年车载储氢瓶商场规划可达48 亿，碳纤维需求量7313 吨。d.电子玻璃，下流工业加持下有望加快国产代替。

　　危险提示：宏观经济下行危险；需求低于预期；产能新增过多；信息更新不及时危险。